金融:5月份保费收入数据点评 荐2股
上周五晚间，相继有4家保险公司公布了5月份的保费收入情况。曾经在4月份依仗银保渠道提高保费收入增速的保险公司在5月份都不同程度地出现难以为继的迹象，而依赖营销员渠道的保险公司在经历了4月份的疲软后在5月份得到复苏。而月份的产险保费增速基本保持了与前4个月持平的水平，除平安产险的增速略有下降外，其余两家保险公司的产险保费增速均略有提高。 一、寿险业务： 中国人寿(人民币15.08,谨慎买入;港币19.02,买入)月份实现累计保费收入1,550亿元，同比增长0.6%，增速较月回落1.4个百分点。5月份单月保费收入仅为194亿元，环比下降18.1%，同比下降7.6%。无论是累计保费收入还是单月保费收入，5月份的保费收入表现都逊于4月份。 我们认为，该公司2季度整体向价值增长倾斜的产品策略并没有因为4月份银保渠道的增长而有所改变，5月份对长期个险产品加大力度进行营销，导致该公司保费增速出现下滑。 中国太保(人民币17.40,谨慎买入;港币25.60,持有)5月份的寿险保费收入仍然保持了好于同业的表现。月份太保寿险累计实现保费收入453亿元，同比下滑0.7%，下滑幅度较月份继续收窄1.9个百分点。 5月份单月实现保费收入84亿元，同比增长9.1%，同比增速较4月份继续提高0.5个百分点，5月份单月保费收入环比增长33.3%。我们认为，4月份该公司的保费收入很大程度上来自于银保渠道，但5月份的保费增长则主要来自个险渠道的恢复，这种更具持续性的动力可能会继续拉动该公司保费增速的提升。 中国平安(人民币36.86,买入;港币55.00,持有)在4月份受到个险渠道季节性的调整压力，导致寿险保费收入增速在4月份出现小幅下滑。 但5月份个险渠道开始恢复增长，中国平安的寿险业务月实现保费收入759.7亿元，同比增长14.9%，增速较月份提高0.2个百分点。5月份单月实现保费收入107亿元，同比增长15.9%，较4月份提升2.6个百分点。 类似于中国人寿，以银保渠道作为主要保费增长点的中国太平(港币12.80,买入)在5月份也遇到了一定程度的增长阻力。月份该公司寿险业务实现保费收入287亿元，同比增长75.2%，较月份下滑4.1个百分点。其中，个险渠道保费增速为52%，较月份提高9个百分点，而银保渠道的保费收入增速仅为93%，较月份下降10个百分点。 二、产险业务5月份的汽车销量虽然环比有所下降，但月份的累计销量仍然保持稳定的态势，这也直接导致保险公司的产险业务保费增速继续平稳增长。太保产险月份实现保费收入353亿元，同比增长21.7%，较月份提高0.1个百分点，5月份单月实现保费收入71亿元，环比略有下降，但同比增长22.4%，仍然保持了较高的增速。平安产险月份实现保费收入401.8亿元，同比增长11.1%，增速较月份下滑0.3个百分点，5月份实现单月保费收入86.4亿元，同比增长9.7%，较4月份回升0.1个百分点。今年前5个月，太平产险实现收入43亿元，同比增长47.1%，增速较月份继续提高1.3个百分点。
